影响绿色债券融资成本的不利因素

影响绿色债券融资成本的不利因素

 

绿色债券的发行成本、风险成本和信息成本受到许多方面的影响，其中准入条件的限制、信息评估和披露机制的不完善是增加融资成本的突出因素。

 

(一)准入条件的限制

 

目前，我国公司债券和企业债券的发行人准入条件相对苛刻，债券融资方式的门槛较高。即使有一些绿色债券优惠政策，如适当放宽准入条件、绿色债券免税折扣利息，但只有少数债券受益，对大多数绿色债券发行人，特别是中小企业，发行成本仍相对较高。从数据（表1）来看，绿色金融债券是中国当前市场上发行规模最大的债券类别，其重要目的是为绿色信贷提供资金。这反映了绿色企业和绿色项目的债券发行成本仍然较高。

 

（2）信息评估披露机制不完善

 

由于绿色债券投资的特殊性，即募集的资金应用于指定或标明的绿色项目，发行人需要提高其“绿色”属性的可信度，使其绿色债券能够吸引足够的投资者进行投资。一方面，发行人需要披露环境信息，另一方面需要进行外部评估，即聘请外部专业机构独立检查发行人颁发的绿色资格是否有效。绿色债券市场的外部评估主要包括第二方评估（又称“第二意见”）和第三方认证。目前，我国有中央财经大学气候与能源金融研究中心、商业道路融绿等第三方认证机构，但尚未形成外部评价的标准化流程。不同的验证机构在评价中采用自己的程序和标准。衡量规模不统一，披露情况不完善，会导致投资者交易成本增加，出现逆向选择；此外，还可能造成道德风险。基于此，我国绿色债券发行人更倾向于聘请国际第三方认证机构进行外部评估，这无疑增加了发行成本。

 

结语

 

绿色债券是绿色经济可持续发展的有力动力，融资成本是影响绿色债券发展的重要因素之一。通过分析其融资成本现状和不利影响因素，从制定优惠政策、降低风险权重、建立健全第三方认证机制等方面提出降低融资成本的对策。此外，还有其他因素影响绿色债券的融资成本，需要进一步研究。