建立风险资本市场

建立风险资本市场

高科技项目通常需要很长时间才能取得最终的结果；也需要很高的投资才能取得成功。例如，集成电路、核电站、航天器、通信设备、生物基因工程项目等，没有相当大的投资强度，就不可能看到结果。

高新技术项目可以生产或提供别人没有的、更好的、更便宜的、市场化的产品和服务，从而获得更大的市场份额或开拓新的市场，赢得丰厚的回报。由于科技飞速发展、市场需求变化、投资企业自身素质等诸多原因，约三分之一的风险投资项目将“颗粒无收”，大量项目无法收回全部投资。但一旦投资一个项目，回报可能会高达投资的十倍甚至几百倍。比如投资DEC的投资者投资了很多项目都失败了，但仅靠投资DEC就弥补了所有的损失，创造了10多亿美元的利润。据统计，1965年～1997年，美国风险投资回报率为19%，是股票投资回报率的两倍。在苹果，风险投资公司每投资1美元，回报240美元。因此，高回报促进了投资者的投资活动。

高新技术成果向生产的转变不仅是一种商业活动，而且应在市场经济原则和适度政府干预的前提下，实现相应的经济结构和社会结构的改善。积极发展连接科技研究、建立高新技术产业重要环节的风险投资产业，是完善这一经济结构的具体体现。它是高新技术产业的催化剂，是促进高新技术产业在市场经济条件下形成生产规模的重要手段。

风险投资最早出现在20世纪30年代的美国，是为了满足当时新技术、新产品创新的资金需求而产生和发展的。20世纪70年代以来，随着计算机、自动化、生物工程、新材料、新能源等现代高新技术及其产业的快速发展，风险投资规模不断扩大，成为高新技术产业化的重要基金。以美国为例，20世纪70年代以前，美国的风险投资不到1亿美元，到20世纪80年代中期已经增加到200亿美元。目前，风险投资规模已飙升至每年600多亿美元，专门从事2家风险投资机构的风险投资机构一万多人，每年约10000人， 000项高新技术成果转化提供资金支持。1997年，美国风险投资公司在东部波士顿投资8家．在硅谷西部地区，7亿美元创下37亿美元的高纪录。巨额风险资金的进入极大地促进了当地高新技术产业的发展。硅谷之所以能有今天科技“麦加城”的地位，与风险投资的干预密切相关。

近年来，工业发达国家采取了各种政策措施，鼓励和发展风险投资，使风险投资活动在制度完备、机制灵活、政策宽松的社会经济环境中趋于活跃，为高新技术成果的商业化、产业化活动提供了充分的资金保障。为了适应信息社会和知识经济的历史趋势，英国、法国、加拿大和新加坡也出现了风险投资热潮。2005年，法国政府出资6亿元建立了“风险资本国家基金”，希望推动30亿元投资于高科技产业。中国主要是由于科技成果转化资金投资不足，融资结构不合理。企业自有资金和银行贷款在我国科技成果转化资金中的比例超过82%，而风险投资仅占2%．3%，这种融资结构不适合高新技术产业化。因此，高新技术成果向产业转型过程中需要风险投资，这对高新技术成果的转化起到了“催化剂”的作用，从而完成了从技术到产业的跳跃。