PPP模式下的融资风险分析

在“十三五”时期，我国高速公路建设取得了新的突破。也就是说，公私合作模式的PPP得到了广泛的应用，但由于PPP项目的发展涉及到各种利益。包括公众、基金、保险、社会资本、政府等。因此，这类项目建设中的融资风险管理逐渐引起了人们的关注。融资风险管理决定了实际经营中多方利益的维护。因此，应积极识别PP项目中的融资风险因素。

 

一、PPP模式下的融资风险分析

 

现阶段，PPP模式下高速公路建设项目的融资风险主要体现在以下几个方面：

 

首先，准备阶段的融资风险。也就是说，在高速公路建设项目的准备阶段，仍存在政策风险和投标风险问题。前者主要是指税收政策、价格政策、土地政策等宏观政策的变化，容易造成融资风险问题，危及高速公路建设项目的顺利发展。后者主要是指在招标管理过程中，一旦业主内部资源和经营状况与实际情况不一致，将给高速公路项目建设带来损失风险；

 

二是建设阶段融资风险。由于部分项目公司尚未在高速公路项目建设中引入信托投资、资产证券化等金融工具，表现出融资方式相对单一的问题，容易造成风险集聚和融资危机。此外，由于高速公路项目建设融资资金70%为银行贷款，20%为外资，7%-10%为政府资金。也就是说，银行贷款的比例相对较高。因此，一旦内部资金不足，将在一定程度上增加政府部门融资风险管理的难度[1]；

 

三是运营资金融资风险。即在高速公路项目运营过程中，也存在收费管理风险、市场风险等融资风险问题。因此，在建设项目融资活动中，需要合理规划风险应对措施。

 

二、PPP模式下高速公路建设项目融资风险应对措施

 

（1）融资风险风险的科学识别

 

在高速公路PPP项目建设中，要注意识别融资风险因素，以实现对融资风险的有效控制。即借助文献分析法、德尔菲法、头脑风暴法、因果分析法、SWOT法、ABC分类法、专家评审法等识别方法，识别项目准备阶段、施工阶段、运营阶段等不同阶段的风险。其中，准备阶段的风险识别是遵循政府和社会“利益共享、风险共享”的原则，识别主要风险因素。如预期收益风险、银行融资风险、政策工作效率风险、资产评估风险、投标过程风险、项目定位风险等。在施工阶段，以完工风险、工程质量风险、环境保护风险、安全事故风险等为主要风险识别内容。此外，项目运营阶段的风险识别主要是评估运营维护超支、产品价格变化、项目转移等风险问题。最后，通过对各阶段融资风险的全面识别，准确判断融资风险的概率，高效总结项目建设中融资风险的具体类型，做好未来融资风险的控制工作。

 

（二）建立融资风险响应机制

 

在高速公路PPP项目的具体建设中，建立可行的融资风险响应机制是非常必要的。在融资风险响应机制的具体建设过程中，应根据风险水平分为：特别是重大风险、重大风险、中等风险、一般风险、低风险等类型，制定有针对性的一级响应机制、二级响应机制、三级响应机制、四级响应机制、五级响应机制。其中，启动一级响应机制时，应先向公司报告，公司负责资源协调，更好地处理融资风险问题[2]。同时，在各种响应机制中，明确界定融资风险管理的权责主体，有效应对不同的风险问题。如招标风险、竣工风险、工程质量风险、产品价格变化风险等。

 

（三）启动不同风险水平的控制措施

 

在高速公路PPP项目融资风险管理中，应结合风险类型启动不同的风险响应机制。因此，应从以下几个层面入手：

 

首先，在处理政府信用风险、政策风险、投资回报风险等融资风险时，应启动一级响应机制。同时，在解决政策信用风险的过程中，明确PPP合同双方的权利义务，规定政府承担违约责任，通过实地调查了解高速公路PPP项目建设区域的市场化程度、财务实力等，通过平衡风险因素，达到融资风险控制的目的[3]；

 

其次，当银行融资风险、合同风险等融资风险发生时，应启动二级响应机制。例如，面对合同风险问题，可以通过签订法律合同界定合同纠纷时的补偿措施，避免地方政府“随意违约”，威胁总承包投资者的利益，实现有效的融资风险控制效果。

 

结论：综上所述，自2015年以来，中国的PPP项目数量开始逐渐增加。到2016年，PPP项目开始进入集中签约期。此时，为了更好地促进PPP模式在我国高速公路项目建设领域的应用，应注意PPP模式下的项目融资风险管理。即从风险识别、风险响应、风险控制三个方面管理高速公路项目建设的融资风险。同时，总结融资风险管理的要点，最终为“十三五”期间高速公路项目建设的进一步发展铺平道路。