上市企业财务风险识别方法

上海汽车集团有限公司（以下简称“上汽集团”）是国内a股市场上最大的汽车上市公司，其财务状况对整个行业环境影响很大，以上汽车集团为例，从现金流结构识别企业财务风险，丰富上市企业财务风险识别方法，为上市企业财务决策提供依据。

 

1现金净流量构成分析分析

 

表1说明上汽集团20111上汽集团20111―2014年已经成熟。在资本使用方面，自2013年以来，公司融资指标突然为负，负值较大，表明企业偿还债务的压力增加，可以预测公司未来偿还债务的风险增加。2014年投资指标为负，主要是企业投资，有利于未来发展。

 

2.现金流入结构分析

 

上汽经营活动产生的现金是现金流入的主要来源，融资和投资活动的比例较小，表明上汽集团的现金收入依赖于经营活动。这也是企业正常发展的标志。

 

（1）在经营活动现金流入中，销售商品和提供服务的现金流入约占98.67%，比去年增加0.96%，税费返还的流入约占0.06%，其他经营活动的流入约占1.26%。可见，上汽集团销售商品、提供服务的现金对经营活动现金流入贡献最大，说明上汽集团创造现金能力强，经营活动正常。这有利于企业的长远发展。

 

（2）在投资活动现金流入中，收回投资的现金约占33.67%，收回投资收益的现金约占61.64%，处置固定资产、无形资产等长期资产的净现金约占0.63%，说明公司积极投资，充分利用闲置资金。

 

（3）在融资活动现金流入中，吸收投资收到的现金约占2.47%，贷款收到的现金约占95.44%。由此可见，贷款，即债务融资，是融资活动现金流入的主要来源，而吸收投资收到的现金非常小，说明上汽集团的融资方式相对单一或资本市场融资能力较弱。

 

3.现金流出结构分析

 

根据表3：

 

（1）在经营活动产生的现金流出中，向职工支付的现金约占2.12%，各项税费约占3.35%，其他与经营活动相关的现金约占5.70%，而购买商品和接受劳务支付的现金约占88.83%。由此可见，上汽集团经营活动产生的现金流出比例最大的是购买商品和接受劳务支付的现金，符合公司实际情况。

 

（2）在投资活动现金流出中，固定资产、无形资产等长期资产支付的现金和投资支付的现金比例最大。

 

（3）在融资活动现金流出中，偿还债务的现金占34.98%，分配股利、利润或利息的现金占64.81%，与融资活动有关的其他现金占0.2%。上汽集团应注意无力偿还债务的风险。

 

4.现金流入流出比例分析

 

如表4所示。

 

由表4可知：

 

（1）2013―2014年经营现金流入流出比为1.03，表明1万元现金流出可换回1.03万元现金流入，即公司经营活动现金流入与现金流出基本持平，即企业短期内可以自给自足，维持简单的再生产，但未来项目没有进一步扩张或投资建设的资金。

 

（2）投资现金流入流出比为0.88。可见，企业投资活动造成的现金流出较大，使投资活动产生的净现金流量为负，说明本期可能有新项目。

 

（3）融资现金流入流出比为0.39，融资净流量为负，表明企业仍在偿还以前的债务。

 

（4）2013―2014年现金流入总量与现金流出总量基本持平，保持在1左右，表明上汽集团现金流控制能力强，有利于降低财务风险，预计这种情况将在未来很长一段时间内持续。

 

综上所述，根据企业发展阶段，上汽集团应属于成熟期，其经营净流量、投资净流量和融资净流量应为“+、+、-“状态”，但目前企业为“”+、-、-“状态。此时，投资净流量为负，可能是企业有新的投资项目，内部资金不足，依靠外部融资弥补，短期投资净流量为负，正常，但注意投资规模和期限，上汽集团现在只依靠业务活动的现金流入。一旦业务活动不能产生正净流量，就很难独自支持，企业将陷入金融危机。