中国的外债风险

中国的外债风险

外债不仅是一个国家经济的外部资源，也是一个潜在的负担。如果利用好，可以弥补国内建设资金不足，促进国民经济快速稳定增长；但如果外债规模过大，债务结构不合理，外债管理不善，也可能导致债务危机，给国民经济带来巨大危害。自20世纪90年代以来，中国的外债规模日益增加，已成为世界三大债务国之一，随着中国进一步开放的步伐，其外债风险逐渐暴露出来。

1、风险损失大，利息负担重。外债风险的产生与汇率风险和利率风险密切相关。所谓汇率风险，即外汇风险，是指企业在国际经济、贸易、金融等活动中以外币计价的资产或负债，由于外汇汇率的变化，以本币衡量的价值上升或下降的可能性。在一国外债管理中，汇率的变化会使以外币标价的外债本币价值上升或下降，外债筹措和使用成本也会相应上升或下降，直接影响外债的使用效率和偿还。另一方面，所谓的利率风险是指利率变动对经济实体收入或净资产价值的潜在影响。在一国外债管理中，外币利率的上升和下降将直接增加或下降外债的筹款成本，而本币利率的上升和下降将通过影响汇率的变化和资本的流动间接影响融资成本。在我国不断推进资本项目自由兑换的条件下，利率市场化将是必然趋势。同时，汇率将更加灵活，使利率和汇率更加灵活。如果外债规模过大，结构不合理，汇率风险和利率风险将大大增加我们在多变的国际经济环境中所遭受的损失。

2、导致更多隐性外债，增加外债风险和外债监管难度。截至2003年12月底，我国外债余额为1936.34亿$，短期外债余额为770.44亿$，占外债余额的39.79%。据初步估计，2003年底，我国债务率（外债余额与货物和服务贸易外汇收入的比例）为39.9%，负债率（外债余额与GDP的比例）为13.74%，短期外债与外汇储备的比例约为19%，各项指标均在国际安全线之内。但实际情况并不那么乐观，新条件下出现了大量隐性外债。从国家外汇管理的角度来看，隐性外债是指在国家外债监督管理之外，不反映在国家外债统计监督中的外债，是逃避外债管理的重要形式。在进一步开放的条件下，外债监管的难度大大增加，资金的大量流入无疑将进一步扩大隐性外债的规模。当隐性外债具有一定规模时，其影响，特别是短期隐性外债，将对中国金融市场产生巨大影响，严重影响国内经济的稳定发展。特别是如果经济萧条和偿债能力出现问题，隐性外债将成为明显的外债，潜在风险将转化为现实的外债风险。

3、外债风险的连锁效应。外债风险来自于各种不同的金融风险。与此同时，他与金融活动的各种因素发生了反应，并与各种风险发生了共同作用，导致和加剧了全面的金融危机。20世纪90年代的金融危机揭示了外债风险的传递效应，从外债风险到货币危机和债务危机，再到金融危机，从一个国家到其他国家，几乎遍布世界各地。由于外债是发展中国家经济活动的重要组成部分，金融体系与经济体系密切相关，加上发展中国家体系的脆弱性，外债风险的加剧往往与其他金融风险同时发生，各种风险共同作用，构成了风险传递的途径，如果不给予足够的关注，外债风险不仅会导致债务危机，还会导致金融危机。