发展货币市场投资基金

发展货币市场投资基金

 

美国是货币市场基金的发源地，也是货币市场基金发展最成熟、资产规模最大的国家。第一只货币市场基金成立于1971年。当时，银行存款利率与市场利率有很大差异（5.25%至8%）。通过共同基金积累小额存款购买大额存单，不受联邦银行法q条例对存款利率的限制，可获得较高的市场利率。所谓货币市场基金，是指主要从事货币市场证券投资的基金。货币市场基金的投资工具包括一年以内的短期信用工具，主要包括现金、银行定期存款、协议存款或大额存单、剩余期限小于397天的债券及回购、央行票据、银行承兑汇票、商业承兑汇票等短期投资工具。货币市场基金是在利率和汇率剧烈变化的环境中成长起来的，满足了投资者有机结合投资目标流动性和回报的需求。货币市场基金的不断增长已成为世界投资基金发展的另一个趋势。大力发展货币市场基金，有利于控制整个金融体系的金融风险。货币市场基金具有满足低风险偏好、对流动性要求高的特点：（1）投资成本低。货币市场基金通常不收取认购费、认购费和赎回费，年度管理费和托管费通常远低于股票基金和债券基金。(2)风险小，收益稳定。货币市场基金的投资对象是一些期限短、流动性高、风险相对较小的货币市场工具。收入相对稳定，货币市场基金没有存款准备金，收入一般高于银行存款利率。货币市场基金不易受到市场波动的影响，基金价格通常只受市场利率的影响，风险相对较小。(3)认购、赎回方式非常方便。开放式货币市场基金在基金单位的销售形式和便利性与银行存款非常相似，货币市场基金通常借助银行网点销售，投资者可以直接到银行购买或赎回，甚至货币市场基金允许投资者在基金账户上发行支票和转账。此外，持有货币市场基金的收入可以享受免税政策。

 

与其他基金相比，货币市场基金具有更多的独特性，自20世纪70年代以来取得了巨大的发展，甚至成为各国共同基金产业快速发展的重要动力。例如，20世纪70年代货币市场基金的发展极大地促进了美国共同基金产业的快速发展。20世纪90年代，法国共同基金的发展主要是由于其早期货币市场基金的快速发展，推动了零售资产管理业务的繁荣。从全球货币市场基金的数量和规模来看，货币市场基金在全球基金产业的发展中占有重要地位。截至2003年第一季度，全球货币市场基金数量已达到4521只，净资产总额达到31970亿美元，占共同基金资产规模的28.52%，在各类基金中排名第二，仅略低于股票基金，高于债券基金和平衡基金。

 

中国目前的情况与20世纪70年代初的情况相似。银行存款利率低于国债利率，低于市场贷款利率，与通货膨胀率持平，是货币市场基金发展的有利经济环境。货币市场基金通常被视为无风险或低风险投资工具，适合短期资本投资，特别是当利率高、通货膨胀率高、证券流动性下降、可信度降低时，可以避免本金损失。货币市场基金是一种以低风险管理为特征的基金品种，适合投资行为稳定意识强的中国人民心理。由于中国宏观经济持续、快速、稳定的发展势头，目前人民币存贷款利率总水平基本稳定，其他货币市场工具的收益率开始上升。可以预测，货币市场利率水平将长期高于存款利率。根据国际经验，这将是发展货币市场基金最罕见的机会。