逐步推进投资基金市场国际化进程

逐步开放证券市场，逐步推进投资基金市场国际化进程

 

目前，我国引进外资正处于成长阶段，并且有向成熟阶段过渡的趋势，所以证券市场应该在不失时机的情况下逐步开放。措施包括:在扩大b股市场规模的同时，尝试开放a股市场，允许外资在一定份额限制下持有中国企业的股份。尝试开放证券业，允许外资在一定价格限制下持有证券公司的股权。尝试开放国债和其他债券市场。在a、b股市在一定程度发展的基础上，选择合适的时机，消除同一股票的“价格双轨制”，进一步提高外资在企业股权和证券行业的份额。争取10～20年左右，全面开放中国证券市场。

 

根据中国证券市场的实际情况，中国投资基金市场的国际化进程不仅要促进国内资本市场的发展和完善，还要保证国内金融市场的稳定。因此，必须坚持循序渐进的原则，分阶段实施。我们可以借鉴韩国、印度、台湾、日本等国家和地区的经验。从这些新兴地区和国家证券市场的开放来看，大部分都是循序渐进的。这种循序渐进的方式是在开放初期设立合作和合资基金管理公司，然后逐步开放基金市场。

 

从目前的实际情况来看，中国投资基金市场的国际化可以分为三个步骤：第一步是成立中外合资基金管理公司，引进先进的海外成熟市场投资理念和投资模式，投资中国a、b股市场；第二步是设立投资香港和台北证券市场的合资基金，作为进入国际市场的桥梁；第三步是在人民币完全自由化的情况下，中国基金业实行全面的国际投资和运作。深化双q制度的实施。具体来说，qdii和qfii的实施将进一步有助于投资基金市场的开放。

 

qdii(即qualifid domestic  institutional investors，认可当地机构投资者机制)是允许内地投资者在资本账户未完全开放的情况下投资海外资本市场。qdii意味着允许内地居民投资海外资本市场，qdii将通过中国政府认可的机构实施。

 

qfii(合格的外国机构投资者机制，qualified foreign institutional investors），这是qdii的反向系统。在一些国家和地区，特别是新兴市场经济的国家和地区，由于货币没有完全自由兑换，资本项目尚未开放，外国干预可能对其证券市场产生巨大的负面影响。因此，qfii系统是引进外国投资和开放资本市场的有限过渡系统。该系统要求外国投资者进入一个国家的证券市场，必须符合一定的条件，经国家有关部门批准，限制外国投资的进入。其限制主要包括：资格条件、投资登记、投资金额、投资方向、投资范围、资金汇出限制等。