优化广西上市公司资本结构的对策建议

优化广西上市公司资本结构的对策建议

针对广西上市公司资本结构的现状，可以从以下几个方面优化其资本结构:

（1）首先，从宏观层面看，国家必须大力发展企业债务市场，从政策、法规和制度上为企业债务融资创造良好宽松的环境。企业债券市场的发展不仅有利于减轻股票市场扩张的压力，促进股票市场的健康发展，而且有利于改变我国资本市场发展中存在的债券市场发展远远落后于股票市场，企业债券市场发展滞后于国债市场的不平衡，形成债券、股票、银行贷款融资合理配置的融资结构。其次，广西上市公司应根据《公司法》对公司发行债券的规定，积极创造条件。凡符合条件的，应积极参与债券融资，提高上市公司债券融资比例，改变长期以来银行债务融资比例过高的局面。

（2）上市公司应充分利用债务融资的税盾效应，降低加权资本成本，优化资本结构。降低公司加权资本成本的过程也是逐步提高公司市场价值的过程。目前，为了降低资本成本，上市公司必须增加债务融资的比例。因为债务融资具有“税盾效应”。上市公司应充分利用“税盾效应”，增加公司现金流量，为股东创造更多价值。此外，虽然我国上市公司股权融资成本低于债务融资成本，但随着高层对融资资格的更加严格规定，如上市公司现金股息作为股权再融资的必要条件，也使股权融资成本逐渐上升。在这种情况下，上市公司应合理设计债务融资和股权融资的比例，优化公司的资本结构。

（3）树立债务结构意识，扭转上市公司不合理的债务结构。广西上市公司应改变融资策略，从短期债务融资转向长期债务融资。虽然长期债务资本成本高于短期债务资本成本，但短期债务融资风险高于长期债务。因此，上市公司在研究最佳资本结构时，不仅要考虑融资成本，还要考虑融资风险。只有这样，公司的价值才能最大化。

优化股权结构。国有股比例和流通股比例是影响资本结构的相关因素。上市公司不合理的资本结构与公司产权不清、股权结构不合理有关。因此，广西少数国有股比例过大的上市公司一方面要做好国有股减持工作，另一方面要解决国有股产权主体问题，使占股比例较大的国有股对企业管理起到强有力的监管作用。

提高上市公司的盈利能力。公司的盈利能力也是影响公司资本结构的一个重要因素。提高公司的盈利能力可以改善公司的资本结构。合理的融资顺序是内部融资-债务融资-股权融资。因此，公司的盈利能力越强，财务状况就越好。流动性越强，公司就越有能力承担债务风险。因此，随着公司流动性、财务状况和盈利能力的提高，债务融资越有吸引力，可以调整债务权益的比例，即优化公司的资本结构。