投资形成的结构优化

投资形成的结构优化

 

投资可以在不同渠道形成，不同渠道形成的投资在数量水平、流量稳定性和应用效果上可能存在很大差异。因此，投资结构的优化是设计投资形成战略中不可忽视的重要问题。投资形成的渠道可以从两个意义上理解：一是以包括国际资本流入在内的社会总产品价值的投资价值来源；二是真正动员潜在投资资源，最终进入社会投资领域的原始供应渠道，即与某些经济实体或融资体系相关的融资实现渠道。鉴于从社会总产品价值中形成的投资数量水平实际上缺乏弹性，主要适用于抽象理论分析，实现具体投资形成目标更现实地取决于各种融资渠道的状态，投资形成过程中的利益关系也主要反映在各种融资信贷活动中，本次讨论主要是指投资形成渠道及其结构优化的后一个意义。其中，以下两点无疑应该是战略设计师考虑的重点：

 

一是确保投资根据预期战略目标形成的整合渠道得到改善。这属于投资形成结构要素优化的范畴。目前，我国投资融资渠道多元化，但近年来，随着市场经济的发展，新渠道（如证券市场）大多不够畅通或容量有限，其功能无法充分释放；同时，我国市场经济国家普遍采用的一些投资融资方式尚未规模化、规范化；结合我国具体国情和发展趋势，投资融资渠道的创新没有引起足够的重视；此外，资本市场的开放程度和准入水平也相当低。如果这样一个存在诸多差距和缺陷的融资体系不能得到充分改善，现有的投资潜力就不能得到充分动员，这也是我国长期实际投资因素供应能力不足的基本原因之一。要适应新世纪经济社会发展战略的要求，促进投资的充分形成，首先要注重形成尽可能全面、高效、有自身特色的融资渠道体系。在未来的投资战略选择中，扩大我国投资融资渠道的目标，包括工具体系，形成强大的融资体系，制定专项规划，设计强有力的推广措施，无疑是投资形成战略中需要注重研究和部署的问题。

 

二是合理确定不同融资渠道在社会投资形成中的地位及其比例关系。面对新世纪发展所需的融资体系是建立在经济运行市场化的基础上的。因此，其结构优化不仅要保证投资形成战略目标，还要能够充分满足市场经济高效有序发展的内在要求。显然，提供不同投融资服务的资本市场必须在投资形成渠道中占据主导地位。但资本市场本身就是一个复杂的系统，它们提供的不同服务对投资形成的意义明显不同。同时，不同的市场部分在发展和培育的条件和难度上也存在很大差异，需要进行充分的分析和研究，确定应重点发展的市场类型。从促进投资形成的角度来看，证券市场等长期资本市场显然应该是重点发展的一部分。另一方面，由于新世纪我们将面临巨大的经济推进要求，而中国的具体国情决定了一些必不可少的投资领域在市场导向下可能得不到足够的支持，政府可以直接动员的投资资源显然必须保持相当大的比例。但是，如果政府过度集中社会财力，或多或少会对培育企业投资主体、加强市场资源配置的功能产生影响。因此，如何建立市场形成投资与政府直接动员投资之间的最佳动态比例，包括其实现的保障，需要结合不同投资主体的分工范围、投资结构战略、体制改革的客观要求和市场机制发展的实际情况。