风险投资促进环保企业的案例分析

风险投资促进环保企业的案例分析

 

本文选取东江环保有限公司进行研究分析。东江环保有限公司成立于1999年，是一家专业从事废物管理和环境服务的高新技术环保企业。2001年11月，上海联创、中国风险投资、深圳高新技术投资服务公司投资东江环保1200万元，获得24%股权，其中联创投资800万元，占16%股权，中国风险投资和深圳高新技术投资服务公司投资200万元，占4%股权。2003年成功在香港创业板上市，成为中国第一家在海外上市的民营环保企业。首日上市，比招股价高出24% 。上市后，东江环保100% 到200% 速度增长，原来10 两年利润超过2000万元。从一个利润微薄的个体经营者到环保行业快速发展的上市公司。纵观其发展历程，风险投资在这一系列华丽转型的背后发挥了重要作用。

 

除了资本投资外，风险投资还投资了知识、经验、能力和品牌等资源，给东江环境保护带来了许多无形价值，主要表现在以下方面。

 

（1）带来先进的经营理念，优化发展战略，形成独特的商业模式。风险投资者提出，企业要立足国民经济产业链，服务产业链，摒弃过去盲目“赚钱”的经营理念。在这一经营理念的指导下，公司形成了“废物处理为业务主轴，通过废物处理、资源利用、环境工程和服务，铸造完整的环保服务业务链，形成工业和市政废物综合管理和资源循环综合固体废物处理服务平台”的发展战略，积极完善业务链和区域布局，使公司逐步成为综合固体废物处理环保服务提供商。此外，投资者还建议，作为一个循环经济项目，我们应该注意自己的技术，不能造成二次污染，变废为宝，转化效率尤为重要。在这一理念的指导下，企业资源再利用的循环经济意识开始逐渐形成。此后，东江环保一直致力于促进工业废物资源的综合利用，最大限度地利用其他企业生产过程中产生的各种废物，形成了“废物资源再利用产品”独特的商业模式和产业链。

 

（2）改进业务管理。在投资者的帮助下，东江不仅建立了相对标准化的法人治理结构，而且通过各种手段整合了企业的内部资源，使其原有的资质、技术、商业模式发挥了更大的作用。自东江环保引入风险投资以来，公司管理体系开始积极符合国际标准，引进了大量高级人才，公司治理结构变得规范透明。在风险投资机构的帮助下，公司改变了原有的家族企业管理模式，过去单一的股权结构也得到了很大的改善。通过股权结合，形成有效的激励机制，吸引和留住人才，进一步增强了企业的竞争力。

 

（3）扩大业务范围。三家投资者位于上海、北京和深圳，是中国最发达的三个城市，也是东江环保业务发展的重点地区。区域分布为东江环保业务的扩张提供了便利。在上海联合创新的帮助下，2001年11月，东江环保成功进入上海浦东市场，与清华医生成立了上海新宇环保有限公司，成为上海最大的民营危险废物处理企业。此外，通过风险投资，东江环保还在四川成都成立了成都危险废物处置中心有限公司，是成都唯一一家从事危险废物处置和资源利用的环保企业。风险投资企业的帮助促进了东江环保业务的区域扩张和市场布局。目前，东江环保运营网络已覆盖广东省、长江三角洲和中国许多工业发达城市，通过规模扩张始终保持在中国工业废物无害化处理和资源利用业务的领先地位。

 

（4）引进社会资源，充当“技术桥梁”。风险投资公司不仅是投资者，也是科研机构和生产企业之间的桥梁，在一定程度上起着技术中介的作用。在风险投资企业的领导下，东江与法国农业科学研究院、天津大学、中南大学等多家环保机构和学院形成了战略联盟，与多家地方政府成立了专业小组，应对相关突发事件，并与多家知名大学和企业合作。例如，清华大学环境学院，法国威立雅。这些战略联盟和合作不仅有利于提高企业的研发能力，而且为集团提供最新的产业发展信息，拓展产品渠道，提升品牌形象。

 

（5）提高企业效率。风险资本进入前，公司总资产3300万元，净资产2800万元。两年后，东江总资产达到1.2亿元，净资产超过1亿元。2000年风险资本进入前的税后利润为90万元。2002年底，税后利润达到2100万元，增长了20多倍。

 

东江环保是环保企业与风险资本结婚的案例。作为一家民营环保技术企业，在成立初期，随着公司规模的扩大和业务的增加，企业面临着进一步融资的需要。与此同时，旧的家长管理模式已经不能满足企业发展的需要，“管理混乱、人力资源短缺”等一系列问题接踵而至。东江环保要做大做强，引入外部投资是必然选择。风险投资资金雄厚，使用时间长，短期内免费偿还责任，能有效改善企业资产负债结构，解决企业融资问题；此外，品牌、经验、能力等资源的投资是其他股权投资无法比拟的。由于其独特的优势，风险资本最终赢得了东江环保的青睐。良好的财务状况、明确的战略目标、明确的产业发展前景和产品竞争力是东江环保吸引风险投资机构的优势。经过投融资双方的坦诚合作，经过一段时间的“磨合期”，东江环保与风险资本的结合取得了巨大成功。

 

风险投资的进入不仅给东江环保带来了有形资产，也带来了许多“无形”价值：除了引入新的管理方法和经营理念，提高管理水平，风险投资机构丰富的资源和提供增值服务的能力，不仅给企业带来了稳定的技术支持，而且为产品渠道的扩张和业务的扩张提供了很多好处。风险资本在帮助企业成长的同时也获得了惊人的回报。2008年2月，深圳高新技术投资通过股权转让退出，6年投资回报率达到30倍以上。2012年4月，东江环保在深圳中小型董事会上市。中国风险投资和永轩风险投资持有的所有股份均转为a股。根据东江环保发行价，这两家机构的账面回报率分别高达79.09倍和65.63倍。

 

从这个案例可以看出，风险资本进入环保企业是环保产业市场与先进技术、资本和管理的结合，增强了企业的实力和市场竞争力，也有利于自身获得高利润，实现互利共赢。