商业百货行业财务指标筛选

一、商业百货行业财务指标筛选

 

根据传统财务的财务分析指标，增加反映现金流量表数据和企业价值的现金质量、经营质量、收入质量和每股指标，如表1所示。

 

通过东方财富终端的经典版本，利用先进的选股工具，在待选范围内选择行业板块中的商业百货，在待选指标中选择计算初步筛选财务比例所需的原始数据，自动生成商业百货行业72家上市公司的财务数据，并利用spss统计软分析主要成分。前八个因素的累计方差达到75.6052%，说明前八个因素基本上包含了所有指标的信息。通过方差最大化正交旋转，每个因素的最大负荷变量最小，旋转七次后收敛。

 

根据旋转负荷矩阵，主要成分Z1主要反映销售净利率、股权净利率和总资产净利率，代表企业盈利能力；Z2主要反映流动比率和速动比率，代表企业偿付能力；Z3主要反映经营应得现金指数和利润经营率，代表企业收入质量；Z4主要反映现金经营指数和经营活动现金比率，代表企业现金和经营质量；Z5主要反映净资产周转率和股权乘数，代表企业自有资产利用能力；Z6主要反映流动资产周转率和总资产周转率，代表企业经营能力；Z7主要反映股本投资率和每股净资产，代表企业溢价能力；Z8主要反映收益保留率，代表企业盈利能力。因此，形成了评价商业百货行业企业财务状况的指标群。

 

二、商业百货行业财务报表综合分析体系结构

 

本文在主要成分指标筛选的基础上，同时考虑商业百货行业当前“买方”转型趋势对企业现金流量的更高要求，引入以普通股现金能力为核心的财务报表综合分析系统，改进杜邦财务分析系统，具体公式如下：

 

每股经营现金净流=经营现金净流=经营现金净流÷股本=（经营现金净流量）÷净利润）×（净利润÷所有人权益))×(所有者权益÷股本)=经营现金指数×权益净利率×每股净资产

 

指标之间的关系如图1所示。其中，经营现金指数是评价企业现金流状况的核心指标，是利润与现金流项目的结合。该指标显示了企业经营的两个方面：现金和经营质量和收入质量；股权净利率是传统杜邦分析体系的核心，是资产与利润项目的结合。该指标显示了企业经营的盈利能力、经营能力和自有资产利用能力三个方面；每股净资产是评价上市公司价值的核心指标，是股权与资产项目的结合，体现了企业的溢价能力。

 

此外，根据主要成分分析的筛选结果，在分析商业百货行业企业的财务经营状况时，还有两个重要方面，即偿付能力和盈利能力。

 

三、结语

 

传统的财务报表综合分析体系主要关注企业盈利能力、经营能力和偿付能力指标，较少关注现金质量、经营质量和收入质量指标，盈利能力、溢价能力指标结合较少，显然不适应当前商业百货行业的财务特点，缺乏分析可能带来较大的财务风险。每股经营现金净流量反映企业单位股本净经营现金流量，衡量企业普通股权现金能力，分解指标构建财务报表综合分析体系，分析企业经营的关键因素，全面反映企业财务经营状况。