人力资本投资财务决策分析方法

人力资本投资是一种特殊的无形资产投资。虽然企业的人力资本投资在形式上是投资于有形的人，但其目的是获得以人为载体的企业专属知识和技能。由于这些专属知识和技能既没有物质形式，又能给企业带来未来的经济效益，符合无形资产的一般特点，属于无形资产投资的范畴。然而，与一般意义上的无形资产投资相比，人力资本投资有其特殊的方面：（1）是一种依附于人力资源个人的无形资产，其投资效率和效益在很大程度上受到人力资源个人因素的限制，包括思想动态和精神状态、主动性和创造力、智力水平和身体状况等。因此，人力资本投资通常需要相关的结构性资本来支持，尤其是与激励相关的制度。（2）人力资本投资形成的无形资产是契约性资产，而非法定性资产。也就是说，专利、特许经营、商标等常规无形资产一般具有法定期限，在法定期限内受法律保护，人力资本投资形成的无形资产主要反映为契约资产，甚至可以随意流动自由资产，在一定程度上类似于企业专有技术和商誉，没有严格的法律意义。

基于企业人力资本投资的上述特点，我们认为企业人力资本投资金融的具体目标可以概括为以下三个方面：（1）最大限度地实现企业的战略价值。企业战略价值是一种基于企业可持续发展的长期价值，是企业价值的本质。一般认为，企业的战略价值是由其核心竞争力的实力决定的，企业的核心竞争力来自于其核心人力资源。因此，企业要在做好人力资源分层分类的基础上，把人力资本投资的重点放在核心人力资源上，最大限度地考虑企业的战略价值。(2)最大限度地获得投资风险价值。投资风险价值是指企业冒险投资可能获得的超过资本时间价值的额外价值。从理论上讲，它应该与投资的风险程度正相关，即投资的风险程度越大，投资者应该获得的额外价值就越大，否则，额外价值就越小。然而，这里所指的额外价值主要是一种正面价值，即额外报酬产生的价值增值。事实上，由于风险的不确定性特征，这种额外价值有两种完全不同的表现形式，即正负价值。前者是额外报酬增加的价值，后者是额外损失减少的价值。人力资本投资金融的目标之一是在合理预测投资风险的基础上，防范和控制风险，努力最大限度地实现积极的风险价值。（3）稳定人力资源，保护人力资本。企业资本保全不仅是企业理财的重要原则，也是最基本的财务目标。保全资本包括保全物质资本和保全人力资本。在这里，保全物质资本早已成为人们理财的基本规律，但对保全人力资本问题仍缺乏充分的认识。在许多企业老板看来，设备不能损坏，现金不能短缺，员工进出，他们宁愿让员工不满离开，也不愿提高一分钱的工资，以至于员工离开，大量人力资本流失。造成这个问题的原因有很多，但我们认为主要原因是我们没有意识到人力资源的资产属性，也没有意识到员工离职的财务本质是无形资产的流失。因此，在明确人力资本投资基本特征、树立人力资源无形资产理念的基础上，确立人力资本保全目标，对稳定企业人力资源、防止人力资本流失具有重要意义。

 

人力资本投资财务决策分析方法

人力资本投资金融的决策分析是人力资本投资金融的重要组成部分。它利用一定的方法或技术分析和评价人力资本投资的回报、风险和投资价值，为人力资本的投资决策提供依据。人力资本投资金融的决策分析方法很多。除了常用的成本收益分析和净现值分析外，我们认为迈克尔·波特的价值链分析也可以引入人力资本投资决策，构建人力资本投资决策的价值链分析方法。

成本收益分析法是在分层分类人力资本的基础上，根据类别和层次计算人力资本投资的成本和收益，然后比较成本和收益，计算净收益，进行人力资本投资决策的分析方法。净现值分析法是成本收益分析法的辅助方法。它是在成本收益分析法的基础上，考虑现金流入流出的时间，根据适当的贴现率转换现值，计算净现值，并根据决策方法进行决策。价值链分析法是在充分了解企业产品价值形成过程的基础上，以价值活动为单位，以各单位价值创造分析为基础，实现价值最大化的决策方法。根据这种方法，企业除了分析内部价值活动外，还需要分析客户价值链和竞争对手价值链，了解企业人力资源配置对实现客户价值的适应性和薄弱环节，以及与竞争对手的差异，调整人力资本投资，优化人力资源配置，获得竞争优势。