人力资本投资金融的环境

人力资本投资金融的环境

如上所述，人力资本投资金融环境是指影响或决定人力资本投资金融价值的各种内外条件，因此人力资本投资决策必须考虑。那么，企业在做出人力资本投资决策时应该考虑哪些环境因素呢？

1.经济环境。经济环境影响着人力资本的投资价值，因此是人力资本投资决策必须考虑的各种宏观经济条件。这些经济条件包括：（1）宏观经济的现状和预期趋势。一般来说，宏观经济形势良好或呈上升趋势，人力资本投资的预期价值较大，企业有望获得更多的杠杆收益，因此企业可以适度增加人力资本投资，否则应控制人力资本投资。（2）知识经济的发展程度。首先，知识经济的发展程度影响人力资本的投资规模。众所周知，在知识经济条件下，企业的资产结构和资本结构都会发生很大的变化。在资产结构中，无形资产的比例越来越大，将成为企业资产的主要形式；在资本结构中，知识资本的快速扩张将成为企业资本的重要组成部分。可以想象，未来的财务结构评估，重要的不是调查固定资产和流动资产以及债务资本和股权资本的结构，而是无形资产和知识资本在资产和资本中的比例，无形资产和知识资本的比例越大，生产经营知识和技术内容越高，企业对环境的适应性越强，发展前景越好。也可以判断，未来的企业竞争主要不是市场营销竞争、价格竞争，而是人才竞争、知识竞争、创新竞争。人力资本投资作为培养人才、积累知识、发展创新能力、扩大无形资产和知识资本的重要途径，无疑应随着知识经济的发展而扩大。其次，知识经济的发展程度决定了企业人力资本投资的价值。从财务角度看，人力资本的投资价值是由投资收益和投资风险两个因素决定的。投资收益和投资风险都与知识经济环境密切相关。具体来说，知识经济的程度越高，企业人力资本投资的预期回报越大，投资价值就越大。但由于知识更新频率的加快，投资风险也同时增加，对投资价值产生负面影响。因此，企业在做出人力资本投资决策时，应在客观分析知识经济环境的基础上，权衡投资收益和风险，确保目标投资价值最大化。

2.市场环境。市场环境影响着企业人力资本的投资价值，因此是人力资本投资决策中必须考虑的各种市场条件。这些市场条件包括：（1）人才市场的供求和价格。人才市场的供求价格直接影响企业人力资本投资的现金流量和风险，是人力资本投资应考虑的首要市场因素。一般来说，如果企业的人力资源类型在市场上供过于求，由于价值规律的作用，这类人力资源的市场价格相对较低。在这种情况下，内部投资的交易成本将高于外部招聘的交易资本，内部投资的相对净现金流为负。此外，当某些人才供过于求时，通常意味着这些人才所适应的行业已经接近日落行业，企业在这方面的投资可能大于回报。因此，对于这类人力资源，企业应严格控制内部投资。相反，如果企业的人力资源类型在市场上供不应求，企业内部投资的交易成本通常低于外部交易成本，投资风险小，因此企业可以适当扩大内部投资。(2)科技市场的供需与价格。一般来说，如果企业生产经营所需的知识专属性不强，可以随时从市场购买，企业内部投资是非经济的，更不用说使用这些知识生产经营企业通常是完全竞争市场的企业，内部投资风险相对较大，因此企业应严格控制人力资本投资获取或积累这些知识。相反，如果企业生产经营所需的知识具有较强的专属性，通过内部投资获取专属知识的成本通常低于外部采购成本，一旦形成实际生产力，将大大提高企业的市场竞争力，提高企业投资的边际效益。这表明，对于知识专属性强的企业，可以适度扩大以知识开发为目的的内部人力资本投资。（3）金融市场的供求和价格。企业人力资本投资需要资金，资金的来源和成本与金融市场密切相关。具体来说，如果金融市场供过于求，外部融资价格相对较低，企业人力资本投资净现值较高，势必促进企业人力资本投资。相反，如果金融市场供不应求，企业不仅会增加人力资本投资的融资难度，而且融资成本高，这无疑会阻碍企业的人力资本投资。

3.企业内部环境。企业内部环境影响企业人力资本投资价值，因此也是人力资本投资决策中必须考虑的各种内部因素。这些因素主要包括：（1）企业生产经营的知识和技术含量。一方面，企业生产经营的知识和技术含量决定了人力资本投资需求，也决定了人力资本投资规模；另一方面，企业生产经营的知识和技术含量不仅直接影响人力资本的投资价值（即企业生产经营的知识和技术含量越高，人力资本的投资价值通常越大；相反，人力资本的投资价值很小）。它还将通过企业价值对人力资本投资的敏感性来影响人力资本投资的风险。（2）企业竞争力的现状。从企业竞争优势理论的发展历史可以论证人力资本投资与企业竞争力的因果关系。其中，基于知识的企业理论更不用说，就当今最具影响力的核心竞争力理论而言，其创始人潘汉尔德和哈默在解释核心竞争力时认为，所谓的核心竞争力是“组织中积累的知识，特别是如何协调不同的生产技能，有机结合各种技术学校”，一些学者将这里的“知识”理解为独特的技术和生产技能[5]（P32）。这种理解是否正确，至少说明了知识和技能对企业竞争优势的意义，以及人力资本投资作为知识和技能形成或积累的重要途径，无疑与企业竞争力的现状密切相关。(3)企业的财务支付能力。企业人力资本投资需要资金，因此，企业的财务支付能力是制约其人力资本投资的重要因素。财务能力强的企业通常支付更多的人力资本投资；相反，由于支付能力的限制，人力资本投资规模可能会受到影响，这可能就是为什么大企业愿意在人员培训上花钱，而中小企业却很吝啬。(4)企业管理当局的态度。企业管理部门的态度是决定人力资本投资的另一个重要因素。具体来说，如果管理部门对人力资本投资持积极态度，可以促进人力资本投资，扩大投资规模；相反，它可能会限制企业的人力资本投资。在这里，管理部门对人力资本投资的态度受到各种因素的影响，这些因素除了上述企业生产经营知识和技术内容、企业竞争能力和企业财务支付能力，以及管理部门对风险的态度、管理部门主要成员的教育水平和思维方式等。(5)企业结构资本状况。结构资本是指企业的组织无形资产，包括领导、战略文化、组织规则和程序、管理制度和措施、数据库和信息技术的应用程度、品牌形象等。结构性资本是影响企业人力资本效率和人力资本投资的重要环境因素。一般来说，如果企业管理部门领导能力强，战略规划适当，文化氛围强，组织规则和程序科学，可以提高人力资本效率，促进人力资本投资；否则，人力资本投资可能会受到限制。