探索我国风险投资机构组织模式的创新与发展

探索我国风险投资机构组织模式的创新与发展

 

国内关于风险投资组织模式的辩论已经持续了很长一段时间，许多学者呼吁在中国实施有限合伙制，他们认为有限合伙企业的形式更有利于风险投资行业的发展。然而，在中国，风险投资有限合伙企业面临着许多障碍。仅从激励机制的角度来看，有限合伙企业是风险投资机构的有效形式，但它需要一定的法律环境和市场环境，以及我们目前的有限合伙企业没有实施的社会环境。除了法律障碍、产权制度、信用制度和不完善的资本市场外，管理者市场在短期内难以改变。如果过分强调有限合伙制的优势，相关配套制度和环境不能及时跟进，也会使企业的有限合伙制没有活力。

 

在中国台湾省，风险投资产业相对发达，有限合伙制在该地区并不流行。由于法律层面的限制，有限合伙制没有得到广泛推广。相反，基金委托管理被广泛采用。因此，风险投资体系的效率不仅体现在有限合伙企业的特殊治理结构和激励机制上，还体现在整体制度安排与特定产业创新模式的结合上。认识到这一点，我们可以跳出争论风险投资机构的具体形式，深入思考创新型企业融资模式的内在本质特征。

 

有限合伙制是一种适合西方风险投资基金的形式，主要涉及其市场环境和文化背景。西方国家的技术创新能力相对较强，这些创新大多来自个人。一旦技术具有市场前景的潜力，技术创新的所有者就会选择创业。此外，更重要的是，西方还有许多管理能力强、技术专业的基金经理。这些人具有敏锐的市场嗅觉识别和探索技术创新的市场前景，能够熟练地管理运营资金和投资项目。这样的风险投资公司很容易成立。虽然中国风险投资市场取得了很大的进步，但其成熟度仍然很低，特别是缺乏基金经理人才，因此风险投资的贡献对初创企业的发展不是很大，但我们可以预测，有限合伙制的未来将非常广阔。

 

总的来说，在最初阶段，政府主导的风险投资公司制度部分采用了信托基金制度，是适应中国当前制度环境的合理选择。董事会和经理团队以公司组织的形式开始，建立了分工明确的团队，但董事会可以有效地限制团队的内部治理结构，高于仓促发展有限合伙制的整体效率，也符合风险投资形式发展的国际组织的一般规则。