中国恒大的多元化战略

中国恒大的多元化战略

 

（1）中国恒大的多元化之路。2014年，中国恒大正式提出了多元化的战略商业模式，事实上，中国恒大的多元化战略始于2009年恒大女排俱乐部的成立。2010年，中国恒大以1亿元的价格接受了跌入谷底的广州足球队，成立了恒大足球（后来因淘宝的加入而更名为恒大淘宝足球）。同年，中国恒大投资8.5亿元成立文化产业集团，拥有电影、影院、音乐、动画、纪律、歌舞、发行等文化产业公司。2015年12月在新三板上市，成为中国综合性文化产业第一股（已终止上市）。此后，中国恒大于2013年至2015年成立了多家全资子公司，主要包括恒大粮油、恒大乳业、恒大矿泉水等（现已出售）。作为中国恒大快速消费品业务板块，这些公司已成为中国恒大多元化债券发行的主要板块之一。

 

2015年2月，中国恒大收购新媒体集团控股有限公司，成立恒大健康产业集团，更名为恒大健康产业集团有限公司，简称恒大健康。

 

2015年6月23日，恒大地产和腾讯控股共同投资7.5亿港元认购马斯葛75%的股权，其中恒大持股55%，涉资5.5亿港元；腾讯持股20%，涉资2亿港元。

 

2015年9月18日，将公司名称改为“恒腾网络集团有限公司”，简称恒腾网络。

 

2015年8月，中国恒大收购中新大东方人寿50%的股权，主要经营人寿保险、健康保险和意外伤害保险，更名为恒大人寿。

 

2016年4月，中国恒大花费约36.1亿元收购嘉凯市52.78%的股权。至此，中国恒大集房地产、金融、互联网、健康、旅游、文化、体育于一体。其多元化战略主要分为三条路线：一是以中国恒大为中心的集团业务，二是以恒大房地产为核心的房地产业务，三是以恒大集团为辅助业务的多元化业务。

 

截至2016年11月，本文统计了中国恒大拥有的控股企业及股权，详见下表。

 

中国恒大的多元化战略使其资产迅速扩张。自2014年中国恒大宣布正式多元化以来，资产增速非常快，特别是2015年，其资产增速达到59.5%。

 

（2）中国恒大多元化战略的优势。企业的多元化战略将企业的业务扩展到多个领域，使企业内部资源共享，分散部分领域的风险。

 

1.中国恒大多元化战略实现了企业资源共享。从以上统计数据可以看出，中国恒大集团的多元化战略涉及房地产、体育、文化、保险、互联网、媒体和娱乐六个方面。这些方面相辅相成，形成了巨大的联动发展空间，给集团带来了巨大的经济效益。恒大健康在中国恒大多元化战略中，以房地产项目为主要载体，依托恒大集团全国大规模社区资源，为社区提供医疗设施和健康增值服务，覆盖恒大房地产社区及周边地区，服务数千万人；恒大健康还与恒大人寿等保险金融机构合作，与国家医疗保险对接，探索适合中国国情，能够有效结合医疗服务和医疗保险的“凯撒模式”；恒大健康与恒大人寿等保险机构合作开发了社区健康管理保险。在恒大人寿战略中，打造“大健康、大医疗”板块也是一个重要环节，即从医疗机构开始，逐步扩展到健康服务产业链的其他上下游，形成以人寿保险为核心的产业集群。恒大实体业务转型的主要方向是健康产业和养老地产，可以通过恒大人寿建立相关保险产品来配合。

 

2. 中国恒大的多元化战略有效地规避了企业的经营风险。房地产业是中国的高风险产业之一，其风险主要来自投资数量大、投资周期长、流动性差等方面。现阶段，政府对房地产的监管力度越来越大。因此，政策的变化也给房地产业带来了巨大的风险。中国恒大以房地产为核心产业，采取多元化战略，可以避免过于依赖房地产造成波动的弱点，使企业在遭受房地产挫折时，通过其他产品或行业的成功运营来弥补亏损，从而提高企业的抗风险能力，使东方不亮西方亮。

 

3. 恒大多元化战略的其他优势。中国恒大可以通过多元化战略扩大现有企业的品牌优势，增加市场影响力。恒大淘宝足球总体上降低了中国恒大的宣传维护成本。这种品牌效应增加了其他产品的附加值，也为中国恒大节省了时间和资金。多元化战略可以相对降低研发成本，使企业充分利用单一产品容易产生的闲置资源，结合两个或两个以上业务，共同利用生产设备、销售网络、通用技术和广告服务，提高单位经营效率和企业利润水平。

 

（3）中国恒大多元化战略的缺点。多元化战略是企业寻求大规模快速发展的战略，但在寻求更大更强的过程中，整合程度和发展质量会出现一些问题。虽然中国恒大的多元化战略非常生动，但它也给它带来了很多麻烦。

 

1.一些多元化企业给中国恒大带来了损失。中国恒大在最初的多元化战略中选择扩张领域时具有投机性和盲目性。2014年左右，中国恒大花了大量资金进入现代农牧业、乳制品和粮油，但这些快速销售业务长期亏损。其中，恒大冰泉2014年营业收入不足10亿元，亏损28.4亿元，其他业务也亏损。这些企业的损失分散了中国恒大的经济资源，占据了中国恒大的大量资金。最后，2016年9月，中国恒大向第三方出售了恒大粮油、乳制品、矿泉水业务的全部权益，使公司更加关注房地产等相关业务。

 

2.品牌效应的负面影响。如果说恒大淘宝足球给中国恒大带来了品牌效应的正面影响，那么恒大人寿的“买而不举”给中国恒大带来了品牌效应的负面影响。近日，恒大人寿在委托股票投资业务时，多次购买上市公司近5%的股票，快进快出赚取差价。中国保监会表示，其资产配置计划不明确，资金运作不规范，宣布暂停恒大人寿委托股票投资业务，责令公司整改。这无疑对中国恒大的其他投资产生了负面影响。中国证监会要求中国恒大说明其购买万科股票。