建立经典最适合货币区域理论

建立经典最适合货币区域理论

 

芒德尔逻辑地将最适合货币区域的特征概括为“劳动力迁移的偏好足以确保充分就业”。随后，麦金农（1963年）和凯南（1969年）对最适合货币区域理论进行了发展研究：

 

（1）1963年，罗纳德·麦金农指出，经济高度开放应该作为最适合货币区的标准。他认为，一个经济高度开放的小国难以采用浮动汇率的两个原因是：一是由于经济高度开放，市场汇率略有波动，会导致国内价格剧烈波动；其次，在进口消费占很大比例、高度开放的小国中，汇率波动对居民实际收入的影响如此之大，以至于封闭经济中存在的货币幻觉消失。因此，汇率变动在纠正外部收支失衡方面失去了作用。

 

（2）彼得·凯南于1969年提出以产品多样化程度低作为确定最合适货币区域的标准。凯南的建议和芒德尔一样，也是基于国际收支失衡的主要原因是宏观经济需求波动的假设。他认为，一个产品相当多样化的国家，出口也会多样化。在固定汇率下，对出口商品的需求有所下降。由于其在整个出口中所占比例不大，对国内就业影响不大。相反，如果外国对出口商品的需求曲线下降，产品多样化程度低（因此出口产品种类不多），汇率必然会发生更大的变化，以维持原来的就业水平。由于出口多样化，平均化后外部动荡对内部经济的影响较小，出口收入可以相当稳定。因此，产品多样化的国家可以容忍固定汇率的后果，而产品不多样化的国家很难容忍固定汇率的后果。它们应该是一个独立的（最适度的）货币区域，使用灵活的汇率。

 

一般认为，上述三位学者的思想构成了经典最合适的货币区域理论框架，尽管自20世纪70年代以来，西方学者没有停止研究和争论最合适的货币区域标准，如国际金融高度一体化标准、政府政策一体化标准、通货膨胀率相似标准等。