在供给侧改革背景下，优化投资结构

在供给侧改革背景下，优化投资结构，提高效率

 

根据哈罗德多马模型，经济增长率取决于投资率和投资效率。根据宁夏的实际情况，投资率一直处于历史高位，投资效率面临持续下降。要实现经济稳定增长，需要从供给侧着力，从根本上改变以能源化工为主导的产业发展模式，解决产能过剩，减少对房地产业的依赖，逐步增加对其他比较优势产业的投资比例，提高投资效率。

 

（1）支持培育比较优势产业，扩大规模，促进经济结构转型升级

 

近年来，宁夏一直致力于培育葡萄酒、枸杞等基于区域实际、具有一定比较优势的产业。但产量少、产值小、产业链短，新兴产业无法承担支持宁夏经济增长的重要任务。充分分析和利用区域比较优势是国际贸易的重要理论，也是许多国家或地区支持产业发展的指导理论。然而，由于规模经济的存在，即使欠发达国家或地区在某一产业上具有比较优势，由于进入国际市场，生产规模往往小于其他国家或地区，也无法实现比较优势向竞争优势的转变。由于发达国家或地区经过长期的技术积累，与欠发达地区相比具有典型的技术优势，可以在同一产业链上生产更高附加值的产品。为避免成为原材料生产和初级加工基地，政府应在产业发展初期建立产研合作机制，支持比较优势产业的发展。

 

（2）稳步扩大投资规模，逐步优化投资效率

 

根据宁夏目前的工业化阶段，与其他欠发达地区类似，宁夏未来一定时期内仍将保持较高的投资率。一方面，宁夏经济社会发展阶段决定了这种较高的投资率，另一方面，也有必要赶上东部发达地区，实现快速发展。正如上述，实现技术进步和提高全要素生产率是抵消资本边际生产率下降的有效手段，实现具有比较优势的产业快速实现规模经济和技术进步，可以获得国际市场的竞争优势，不能与大量的资本支持分开。现有的投资项目可能投资效率不高，但也应避免投资中断，否则会导致更大的损失，大多数大型投资项目往往是中长期的。这意味着，为了提高投资效率，必须以增加投资规模为基础，扩大投资规模和投资效率优化具有内在一致性，相辅相成。

 

（3）整合重组投资效率低的行业企业，解决产能过剩，引导资金支持比较优势产业

 

为实现优化产业结构、提高投资效率的目标，需要整合重组投资效率低的行业企业，解决产能过剩，清理低效产能，腾出能源化工企业和房地产企业占用的信贷资源，进一步清理信贷资金长期亏损的僵尸企业，实现信贷资源投资市场化，支持潜在比较优势企业的发展壮大。统计数据显示，2015年底，宁夏银行业金融机构人民币贷款增加540.21亿元，占同期社会融资规模的107.5%。社会融资规模高度依赖银行贷款，银行业金融机构将资金转化为投资的效率相对较高。随着我国金融市场改革的深化，直接融资发挥着越来越重要的作用。2015年，宁夏企业直接融资31.65亿元，仅占同期社会融资规模的6.3%。虽然近年来直接融资发展迅速，但社会融资总规模的比重仍明显较低，具有较大的增长潜力。除了发行债券、上市融资、融资租赁、股权转让等传统融资模式外，各种私募股权基金和工业投资基金也越来越渗透到工业发展中，加强引进区外资本是解决资金来源问题的重要手段。