固定收益市场风险评估

金融风险无时无刻不在。从目前的融资渠道趋势来看，证券市场受到投资者的青睐，尤其是固定收益证券。但同时，随着金融市场风险的多变性和复杂性，固定收益证券市场也存在市场风险。因此，本文将根据固定收益证券市场风险分析，评价常见风险因素，从短期、宏观经济政策、货币政策等方面提出投资策略。

 

固定收益市场风险评估

 

从定义上看，固定收益证券是基于借款人按预定方式和时间向投资者支付利息和本金的债务合同，包括企业债券、国债、资产抵押证券等。理论上，固定收益证券的投资稳定性较高，但从金融市场的实际角度来看，收益本身的固定性非常弱，主要原因是金融市场本身的风险是客观存在的。一般来说，金融机构在进行固定收益市场的金融活动或交易时，由于自身的不确定性，可能会带来很多风险。

 

(1)利率风险

 

利率风险是基于现金流的现值，随着市场的变化而变化的。当市场利率上升时，债券价格随之下降，反之亦然。评估利率风险的方法很多，主要是长期和突出。长期主要表现为平均到期期限，我们可以用麦考利期限修正VaR模型来解释。如下：■，对于公式中的P表示债券价格，R表示到期收益率，C表示票面利息，n表示付息次数，F表示债券面值。DP可以通过改变公式来获得=-MDXPXdR。也就是说，债券市场风险=利率敏感性X价值X收益的不利变化。当然，当利率波动较小时，修正算法更合适，但当利率波动较大时，应考虑债券的突出性。

 

(二)违约风险

 

违约风险主要是由于债务人无法支付利息或本金而给投资者带来的损失风险。在衡量违约风险时，大多采用VAR模型，但由于与其他模型的交叉性，精度衡量存在偏差。因此，通常采用资产负债率来衡量企业的信用评级，从而判断违约风险。

 

(3)再投资风险

 

从固定收益证券市场的投资环节来看，再投资风险是期中现金流再投资所面临的利率波动风险，本质上也是利率风险。由于我国缺乏对固定收益证券市场管理的监管，部分投资者将利息投资于本金投资金融产品。因此，再投资风险和利率风险可以作为衡量金融风险的主要指标。

 

(4)通货膨胀风险

 

金融市场的通货膨胀风险主要表现为现金购买力风险。如果不考虑价格变化，固定收益证券的现金收入是稳定的，但事实上，这种稳定性是相对稳定的。当经济形势稳定时，通货膨胀风险可以忽略不计，但近年来，中国金融市场的通货膨胀率一直在上升。因此，在衡量债券风险时，也应注意通货膨胀风险。